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醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)五大特征
一、處于低級發(fā)展階段
國內(nèi)新藥產(chǎn)出能力弱，普藥市場份額超過90%，而在國際醫(yī)藥制造業(yè)中專利藥占據(jù)超過7成份額；國內(nèi)醫(yī)藥制造業(yè)集中度低，制造業(yè)20強的國內(nèi)市場集中度為42%，而世界醫(yī)藥市場上20強占據(jù)66%的市場份額。
二、新藥研發(fā)的預(yù)期回報率低導(dǎo)致創(chuàng)新能力弱
因為受到國內(nèi)用藥水平低、難以進入國外市場、國內(nèi)醫(yī)藥基礎(chǔ)研發(fā)薄弱等因素影響，我國新藥研究的預(yù)期回報率較低，導(dǎo)致我國醫(yī)藥制造業(yè)的研發(fā)投入不足。美國醫(yī)藥制造業(yè)的R&D強度是我國的7倍。2001年我國投入醫(yī)藥制造業(yè)的新產(chǎn)品研發(fā)經(jīng)費僅為14.1億元人民幣，而國外平均一個新藥的研發(fā)投入為8億美元。
三、市場進入壁壘不同導(dǎo)致子行業(yè)間存在盈利能力差異性
中成藥和生物制藥的利潤率達11%，超出行業(yè)利潤率2個百分點，中藥飲片的利潤率高出化學(xué)原料藥的利潤率2個百分點，化學(xué)藥利潤率較低.
四、醫(yī)藥制造業(yè)處于內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整期
調(diào)整主要分為兩個方面：一是各子行業(yè)間比重在進行調(diào)整，中藥及生物制藥等子行業(yè)的快速發(fā)展是導(dǎo)致化學(xué)藥比重下降的重要原因；二是專利藥的比重將增加，2000年專利藥在我國醫(yī)藥市場上占據(jù)9%的市場份額，預(yù)計到2010年將占有21%的市場份額。其中中藥與生物制藥具較大創(chuàng)新產(chǎn)出潛能。
五、政府將繼續(xù)推動藥價下降
未來藥價下降空間主要來自醫(yī)院藥價的下降。2004年7月資料顯示醫(yī)院的平均實際零售價高于藥店39.50%。政府將繼續(xù)醫(yī)藥分業(yè)改革，且在這個過程中通過提高服務(wù)收費來補償醫(yī)療機構(gòu)在藥費收入上的損失，從而推動藥價下降。
各子行業(yè)蘊涵投資價值
預(yù)計2004-2006年國內(nèi)藥品市場年增長率介于13-17%之間，高于“十五”計劃和IMS的預(yù)測。國內(nèi)醫(yī)藥制造業(yè)一般分為化學(xué)藥、中藥和生物制藥，其中化學(xué)藥包括原料藥與制劑，中藥包括飲片和成藥，在各子行業(yè)中蘊涵豐富的投資機會。
一、穩(wěn)定增長的化學(xué)藥制劑業(yè)
在2001-2010年間，國際上市場價值超千億美元的專利藥的專利保護期將滿，抓住機會快速仿制這些藥能夠帶來額外的市場增長。關(guān)鍵在于快速和高標準，快速是指搶在專利到期前完成研發(fā)投產(chǎn)，高標準是為了通過歐美監(jiān)管當局的認證而打入歐美市場。恒瑞醫(yī)藥等部分企業(yè)能夠通過新藥研發(fā)、劑型創(chuàng)新、搶仿獲得超出行業(yè)平均水平的增長速度和盈利能力。
二、增長趨緩的化學(xué)原料藥業(yè)
未來大宗原料藥的投資機會在部分企業(yè)可能形成對某些品種的市場壟斷。特色原料藥技術(shù)附加值較高，且隨著大量專利藥到期后特色原料藥市場的份額將擴大，增長速度將高于原料藥行業(yè)，發(fā)展訣竅在快速和高標準，華海藥業(yè)、海正藥業(yè)等將分享行業(yè)成長。
三、處于新發(fā)展階段的中藥業(yè)
目前我國中成藥年銷售額578億元，占醫(yī)藥制造業(yè)的21%。中藥的雙重市場屬性及國際需求賦予中藥企業(yè)成長空間，目前中藥行業(yè)正處于與現(xiàn)代技術(shù)結(jié)合的新發(fā)展階段，中藥行業(yè)中如同仁堂、天士力等具有品牌、技術(shù)、資源優(yōu)勢的企業(yè)將分享這一成長。
四、向研發(fā)轉(zhuǎn)變的生物醫(yī)藥業(yè)
目前我國生物制藥工業(yè)處于成長初期，年銷售額223億元，占醫(yī)藥制造業(yè)8%。目前上市公司的生物制藥治療用新藥產(chǎn)出能力較弱。國內(nèi)基因診斷行業(yè)有快速發(fā)展前景且技術(shù)成熟，中國疫苗市場年用量增長率達15%且治療性乙肝疫苗和口服菌苗技術(shù)走向成熟，達安基因、科華生物、天壇生物、雙鷺藥業(yè)等將分享行業(yè)的成長。
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